Mientras fundamentos están a la espera, mercados se mueven por el sentimiento

Gráfico H4 el par GBP/USD

Los trágicos acontecimientos en el norte de Inglaterra el día de ayer provocaron un dramático giro en el tono político del Reino Unido, lo que se reflejó en los mercados. La campaña por la permanencia o salida de la UE ha sido suspendida, sin ninguna indicación de cuándo se reiniciará; sin embargo, el referéndum seguirá adelante y se realizar´el próximo jueves. Los datos de las encuentas muestran que hay un apoyo del 48% a la salida de la UE mientras que el apoyo a la permanencia en la UE es del 43%, con la campaña de "Salida" habiendo ganado un punto porcentual y la campaña de "Permanencia" habiendo perdido un punto porcentual tras la inclusión de los dos últimos sondeos.


A pesar que los datos de las últimas seis encuestas han mostrado un aumento en el apoyo a la salida de la Unión Europea, los corredores de apuestas siguen mostrando que el mercado de las apuestas aún considera que el Reino Unido va a votar por permanecer en la UE. Ladbrokes, por ejemplo, está mostrando una probabilidad implícita de 64% a favor de la permanencia. Este telón de fondo y la noticia de la suspensión de la campaña provocaron un cierre masivo de posiciones cortas el día de ayer. El día de hoy la libra esterlina se estabilizó un 2% arriba del mínimo del mes frente al dólar estadounidense (donde cayó a un nivel de 1,4012), y se negocia alrededor de 1.4300.

También hubo una gran volatilidad ayer en el mercado del oro con una caída dramática en los precios desde el nivel máximo en $1315. El metal precioso bajó casi un 3% hasta alcanzar un mínimo de $1276 antes de recuperarse y llegar a un nivel entre $1280 -  $1285.

En este momento el sentimiento es el mayor impulsor en los mercados 

Por el momento los factores técnicos y fundamentales están a la espera. Estas oscilaciones intradía aleatorias y la alta volatilidad se mantendrán hasta la resolución del Referéndum en el Reino Unido. Esto es probable que ocurra a "la hora del desayuno" (a cualquier hora entre 3:00-5:00 GMT) el próximo viernes 24 de junio, sin embargo, hay una considerable incertidumbre acerca de cuándo se llevará a cabo la declaración nacional real, ya que depende de la declaración de los totales de las 382 localidades. 

Aunque no existe una encuesta oficial de salida, las reglas del referéndum permiten las encuestas de salida en el día de la consulta, siempre y cuando no se publiquen hasta después del cierre de los comicios (19:00 GMT). La industria de fondos de cobertura del Reino Unido ha encargado encuestas de salida privadas para determinar de manera temprana el resultado y esto inevitablemente moverá la libra esterlina conforme estas compañías coloquen sus posiciones en función del resultado de su encuesta. 

Sin embargo, hacer una encuesta de salida en un referéndum es muy difícil ya que no hay una gran cantidad de datos anteriores en los cuáles se pueden basar las conclusiones. No ha habido muchos referendos en el Reino Unido y por lo tanto es difícil aplicar la metodología correcta. Los principales medios de comunicación del Reino Unido no van a publicar encuestas de salida debido a estos problemas.

 Así que, como siempre, se recomienda operar con una estricta gestión de riesgos y esperar que el aumento de la volatilidad sea la única constante en la próxima semana.